多地错峰限电下龙头纸企停机，纸价密集上调，造纸股集体走强

自今年起，“禁废令”进入全面执行阶段，造纸用纤维原料供给持续偏紧。为填补部分原料缺口，纸企加大了木浆、木片以及废纸浆的采购力度，这也在一定程度上推动了行业原材料结构的调整。

9月一到，纸包行业便进入多年来的“金九银十”窗口，市场需求与订单量均有明显回升。中秋刚过、国庆临近，瓦楞纸与箱板纸需求保持旺盛；再叠加“双十一”快递包装需求放大，下游二级厂拿货意愿较强，纸企出货较为顺畅。往后看，市场交投活跃、纸价维持高位并继续上行的可能性较大，这为纸企业绩提供了支撑。

纸企密集发涨价函，错峰限电下龙头陆续停机

下半年造纸旺季开启后，8月以来，博汇纸业、晨鸣纸业等国内多家纸厂接连发出涨价通知，每吨提价50元至200元不等。央视财经报道称，山东一家纸企透露，今年8月以来瓦楞纸在不到20天内连续四次提价，出厂价从每吨3680元直接升至近4000元，目前处于3850元至4000元之间。

多家纸企负责人认为，今年国内废纸原料价格上涨，是推升瓦楞纸价格的主要因素之一。与此同时，全面禁止进口固体废物相关事项落地后，自今年1月1日起纸企废纸进口配额归零，国内废纸供应更显紧张。统计显示，当前中国AA级瓦楞纸全国均价约为每吨3870元，同比涨幅约15%。

另外，近期国内多地能耗双控亮起“红灯”，煤炭供应不足引发电力紧张，多个地区启动限电。9月本应是行业传统旺季，需求与订单预期增加，但对纸厂而言，限电意味着开机率下滑。据悉，已有多家龙头纸企公布停机停产安排，山鹰国际以及此前宣布停机的玖龙纸业、理文造纸、金洲纸业等均加入停机检修行列，停机时间在5至10天不等。

当前，全球能源化工领域输入性大通胀、各省新推“双控政策”等多重因素，共同推动原材料浆价等上行，纸企成本随之增加，并将在终端纸价中逐步体现。同时，为保证提价顺利落地，纸厂通过停机限产来调节渠道货源平衡，这也是行业惯例。综合来看，错峰限电、区域疫情、原料及煤炭等原辅材料价格快速上涨，都在影响纸价。业内人士表示，纸企密集发涨价函，一方面意在缓解成本压力，另一方面也是在旺季前试探性提价；从过往规律看，涨价函与停机函同时出现，往往会让价格更稳定，高纸价延续时间也更久。

行业景气度抬升，纸企业绩增长明显

原料上涨的同时，造纸企业的经营能力也明显增强。工业和信息化部数据显示，2021年1—6月，全国造纸及纸制品业营业收入7142.0亿元，同比增长24.7%；利润总额484.3亿元，同比增长77.2%。生产方面，2021年1—6月全国机制纸及纸板产量6742.5万吨，同比增长16.0%；6月产量1190.2万吨，同比增长5.8%。

东方财富Choice数据显示，今年上半年国内25家A股造纸企业合计营收约936亿元，其中23家同比实现正增长，7家营收同比增速超过50%。19家公司营收超过十亿元，3家公司营收超过百亿元，分别为晨鸣纸业、太阳纸业和山鹰国际，且均在151亿元以上；三者合计约482亿元，占行业总营收一半以上。纵向比较，绝大多数公司上半年营收创历史最佳。上半年造纸业上市公司营收排行榜TOP10依次为晨鸣纸业、太阳纸业、山鹰国际、博汇纸业、华泰股份、中顺洁柔、岳阳林纸、仙鹤股份、景兴纸业、齐峰新材，其中晨鸣纸业营收最高，达171.73亿元。

净利润方面，25家企业全部盈利，归母净利润同比增速超过100%的公司达14家。净利润排名前十的企业为太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业、山鹰国际、仙鹤股份、华泰股份、中顺洁柔、岳阳林纸、景林纸业、五洲特纸；净利润超过十亿元的四家为太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业和山鹰国际，合计净利67.71亿元，占行业总净利润104.22亿元的65%。其中，太阳纸业上半年净利22.32亿元，为行业盈利之王；晨鸣纸业以20.21亿元居第二；博汇纸业以15.14亿元排第三。

多家上市纸企表示，今年以来，在“碳达峰、碳中和”规则框架下，我国造纸行业竞争格局的天平向龙头倾斜，规模化、集约化发展成为趋势；行业集中度提高，在碳中和、环保管理等方面更具优势，也更便于政府监管，并将扭转过去多家企业恶意竞争、以低价低质抢市场导致多输的局面。另外，今年上半年造纸行业景气度提升，拉动纸制品价格上涨；木浆价格持续稳步上涨，也利好浆纸一体化大企，造纸板块效益增势显著。

造纸板块强势拉升，成为两市领涨方向

山西证券认为，短期看，中秋、国庆是瓦楞纸及箱板纸市场的传统需求旺季，“双十一”又增加快递包装需求，下游二级厂拿货积极性较高，纸企出货顺畅，后续市场交投活跃、纸价上涨概率较大。卓创资讯纸业分析师表示，长期看，第四季度仍是传统消费旺季，加上今年国废黄板纸供应持续紧张，也会对纸价形成支撑，预计第四季度瓦楞箱板纸价格将以窄幅震荡向上为主基调。

二级市场上，受涨价影响，近一个月来造纸板块多只个股涨幅超过10%。其中，华泰股份涨超57%，美利云涨超28%，青山纸业涨超20%，太阳纸业和晨鸣纸业分别涨超14%和11%。

9月23日，涨价消息提振下，造纸板块再度大幅拉升并领涨两市，板块指数涨近7%。截至午间，景兴纸业(002067.CN)、岳阳林纸(600963.CN)、华泰股份(600308.CN)、宜宾纸业(600793.CN)、太阳纸业(002078.CN)、青山纸业(600103.CN)、博汇纸业(600966.CN)、五洲特纸(605007.CN)、晨鸣纸业(000488.CN)、山鹰国际(600567.CN)等15只个股涨停；可靠股份(301009.CN)涨超16%，森林包装(605500.CN)、荣晟环保(603165.CN)等大幅跟涨。

资料来源：中国包装网（pack.cn）；原文链接：http://news.pack.cn/show-378331.html