白卡纸坚挺、瓦楞纸波动：纸价分化背后的产业集中度逻辑

白卡纸近半年大幅拉涨后，成为市场关注焦点：旺季价格遥遥领先，淡季也未出现明显松动。就在数日前，白卡纸龙头企业又抛出600元涨幅，令其上行行情再度升温。

把视线转向包装领域常用纸种瓦楞纸，走势则完全不同。它在去年底跟随涨价潮走高，今年3月冲至高点后转入下行，目前价位已逼近2月初。瓦楞纸上涨虽快，但力度明显不及白卡纸，回落速度却很快。这种易涨易跌令不少下游纸箱厂承压：纸价上行时成本陡增，客户订单价格难同步上调；纸价下行时，前期囤料面临亏损，客户下单意愿也同步走弱。业内不禁发问：同为纸种，差距为何如此悬殊？

白卡纸之所以强势，除了处于政策利好窗口，还与其产业集中度密切相关。统计显示，国内白卡纸年产能排名前四的纸厂为APP、博汇纸业、晨鸣纸业和太阳纸业，这四大巨头掌握国内近九成市场。

高度集中的格局带来明显联动：涨价时一家率先提价，其他企业迅速跟进；下跌时龙头则倾向抱团挺价，因此白卡纸价格呈现易涨难跌特征。

瓦楞纸行业则相对分散，相关纸厂数量多、规模不一、分布广，集中度偏低。这样的结构容易形成易涨易跌的行情，市场低迷时甚至会出现集中抛货。

同样是纸种，白卡纸与瓦楞纸的产业差异为何如此明显？其中一个关键在于纸厂对上游原材料的掌控程度。

国内多数白卡纸企业已推进林浆生产一体化，并持续有新项目落地。从近两年龙头投产的项目看，重点集中在扩大产能与布局林浆两方面。林浆纸一体化对纸企的战略意义由此可见。

当白卡纸企业掌握上游原料控制权后，其定价能力和利润空间显著增强，并可借助低价策略扩大市场份额。即使产品售价低于市场水平，企业仍可通过较低原料成本获取中间利润，在不亏损甚至微利的情况下提高市占率。这也是白卡龙头稳固市场地位的秘诀之一。

相反，未布局原料生产的白卡纸企在原料和价格竞争中均处劣势，未来大概率会被有实力的同行收购，或被市场淘汰。

瓦楞纸市场的上游原料主要依赖废纸。随着外废禁令全面实施，原料供应进一步集中于国内废纸。据不完全统计，全国废纸回收站、打包站多达十几万家，整合难度极高。显然，瓦楞纸市场想靠控制上游原料来提升集中度并不现实。

上游原料难以整合，使瓦楞纸企业议价能力偏弱，工厂利润持续受原料价格波动影响，很难从原料端锁定基本利润，只能随原料价格频繁调价，甚至在对上游市场时失去主动权。

下游市场分散也让瓦楞纸企业定价权不集中，工厂难以通过价格策略取得优势。与白卡纸巨头即使压价仍能从原料端保住利润不同，瓦楞纸企业若打价格战，往往两败俱伤。

与此同时，瓦楞纸企业之间的价格战还会波及下游纸箱厂。当瓦楞纸企业掀起涨价潮，成本上升对纸箱厂显然不利。

若瓦楞纸企业转向降价战，下游纸箱厂则可能遭遇终端客户压单。终端客户同样紧盯纸价，当价格连续走低时，他们会观望是否还会继续下降，从而延后向纸箱厂下单；有些客户甚至以纸价下跌为由要求纸箱厂同步降价，这同样让纸箱厂承压。

上下游格局的现状，决定了瓦楞纸目前难以复制白卡纸的发展路径。那么，是否有办法改善瓦楞纸企业在上游和下游均显被动的局面？

——来源：中国包装网（pack.cn）；原文链接：http://news.pack.cn/show-359519.html